5.1 Vurdering av forslag til enkelte endringer i forvaltningsmandatet

5.1.1 Sammendrag

Folketrygdfondet har tidligere foreslått enkelte endringer i forvaltningsmandatet for Statens pensjonsfond Norge (SPN), jf. avsnitt 5.3 i meldingen om Statens pensjonsfond 2025. Blant annet er det foreslått flytende regionvekter basert på justeringsfaktorer og lik andel statsobligasjoner i Norge og Norden for øvrig. I meldingen ble det vist til at arbeidet med disse forslagene har vært stilt i bero i påvente av en løsning på utfordringen med fondets høye eierandeler i norske selskaper.

I forbindelse med behandlingen av meldingen om Statens pensjonsfond 2024 ble eierandelsutfordringen besluttet håndtert med årlige uttak fra SPN. Som grunnlag for Finansdepartementets vurderinger ba departementet i brev 20. januar 2025 til Folketrygdfondet om ytterligere informasjon knyttet til forslagene. Folketrygdfondet oversendte sitt svar 25. april 2025. Finansdepartementets vurderinger av de enkelte forslagene til endringer i forvaltningsmandatet omtales i meldingen.

Det vises til meldingen for nærmere omtale.

5.1.2 Komiteens merknader

Komiteen tar omtalen til orientering.

5.2 Egenkapitalbevis

5.2.1 Sammendrag

Finansdepartementet ba i brev 20. januar 2025 Folketrygdfondet om å vurdere om egenkapitalbevis bør inkluderes i referanseindeksen for SPN. Folketrygdfondet oversendte sitt svar 25. april 2025.

Egenkapitalbevis er i dag en del av investeringsuniverset til SPN, men inngår ikke i referanseindeksen. Det betyr at Folketrygdfondet kan investere i slike papirer som en del av den aktive forvaltningen. Folketrygdfondet har imidlertid valgt ikke å gjøre dette ut fra forretningsmessige vurderinger.

Folketrygdfondet fraråder at egenkapitalbevis inkluderes i referanseindeksen til SPN, blant annet fordi slike instrumenter har lav omsettelighet i Oslo Børs’ indeks for egenkapitalbevis (OSEEX).

Departementet mener at referanseindeksen for SPN på en god måte representanter relevante investeringsmuligheter, og legger ikke opp til å inkludere egenkapitalbevis i indeksen.

5.2.2 Komiteens merknader

Komiteen tar omtalen til orientering.

Komiteens medlem fra Senterpartiet påpeker at egenkapitalbevis er et attraktivt finansielt instrument som har oppnådd god avkastning i forhold til risikoen over svært lang tid. Det finansielle markedet for egenkapitalbevis er modent og velfungerende. I lys av eierandelsutfordringene i Statens pensjonsfond Norge (SPN) fremstår det uheldig å utelukke en stor og veletablert aktiva-klasse i Norge fra fondets referanseindeks. For å sikre en best mulig inkludering av egenkapitalbevis i referanseindeksen foreslås det at Folketrygdfondet gis anledning til å fase andelsklassen inn i referanseindeksen fullt eller gradvis fra 1. januar 2027.

Dette medlem fremmer på denne bakgrunn følgende forslag:

«Stortinget ber regjeringen om at egenkapitalbevis fases inn i referanseindeksen til Statens pensjonsfond Norge (SPN) fra 1. januar 2027.»