Spørsmål

Tom Staahle (FrP): Hva er finansministeren og regjeringens plan B dersom Oljefondets verdi faller brått og opp mot 40%?

Begrunnelse

Ved utgangen av 2025 var SPU/Oljefondets totale verdi 21 268 milliarder kroner. I meldingen og i ulike utspill fra finansministeren gjennom våren har økt politisk og geopolitisk usikkerhet blitt løftet frem som en usikkerhet ved utviklingen av fondets verdi. Fondets investeringer har en bred spredning av investeringene for å redusere sårbarheten, men dette er ingen garanti mot betydelige verdifall for fondet. I dag er hver 4.krone av statsbudsjettet finansiert med midler fra oljefondets avkastning. En viktig oppgave for en finansminister og regjering er å sikre nasjonaløkonomien og ta høyde for risikoen vi møter. Et verdifall opp mot 40% for Oljefondet utgjør en formidabel risiko.

Svar

Jens Stoltenberg: Handlingsregelen innebærer at bruken av fondsmidler over tid skal følge den forventede realavkastningen av Statens pensjonsfond utland, anslått til 3 pst. Handlingsregelen er fleksibel. I det enkelte år skal bruken av fondsmidler tilpasses den økonomiske situasjonen, slik at finanspolitikken kan bidra til å jevne ut svingninger i økonomien. I tillegg bør bruken av fondsmidler tilpasses endringer i fondsverdien gradvis, slik at finanspolitikken ikke i seg selv blir en kilde til ustabilitet.

Det er krevende å gjennomføre store kutt i budsjettene på få år, og hensynet til stabile og forutsigbare velferdstjenester og skatter tilsier at man bør bruke noe tid på å tilpasse seg et eventuelt fall i fondet. Det tilsier at fondsuttaket bør ligge under forventet realavkastning i gode og normale tider. Ved å holde bruken av fondsmidler godt under forventet realavkastning i normale tider, er vi bedre forberedt på å møte store tilbakeslag i økonomien eller et fremtidig fall i fondsverdien. De siste årene har uttaket ligget godt under 3 pst.

Et varig og kraftig fall i fondsverdien vil likevel kreve reelle tilpasninger i finanspolitikken. Ofte vil et stort fall i internasjonale finansmarkeder påvirke norsk økonomi negativt, og det kan først bli behov for å føre en ekspansiv finanspolitikk for å stabilisere produksjon og sysselsetting. Det understeker igjen behovet for å tilpasse fondsuttaket i normale tider. I tidligere analyser fra Finansdepartementet er det anslått at en pengebruk på 2,7 pst. av fondet i normale tider gir et fondsuttak som over tid tilsvarer forventet realavkastning på 3 pst. Stortingets budsjettvedtak for 2026 innebærer at bruken av fondsmidler i inneværende år tilsvarer 2,7 pst. av fondet ved inngangen til året.