Finanskrisen på Island har ført til en dramatisk endring i landets EU-debatt. Selvstendighetspartiet, som sitter i regjering med EU-vennlige Samfylkingen, har varslet at deres landsmøte i januar vil drøfte om partiet skal endre standpunkt i EU-saken. Hvis landsmøtet vedtar en slik endring i partiets program, vil en islandsk EU-søknad kunne komme i løpet av få uker.

Det er grunn til å anta at en eventuell islandsk medlemskapsforhandling vil bli raskt gjennomført. EUs utvidelseskommissær Olli Rehn anslo på et foredrag i Oslo 10. desember 2008 at Island gjennom EØS-avtalen allerede har implementert EUs regelverk på 2/3 av de områdene som vil bli diskutert i eventuelle medlemskapsforhandlinger. Media rapporterer at inntreden i 2011 anses som realistisk for Island.

Et islandsk EU-medlemskap kan få dramatiske konsekvenser for Norge. EØS-eksperter som professor Per Christiansen ved Universitetet i Tromsø og seniorforsker Ulf Sverdrup ved ARENA, har påpekt at EØS neppe kan overleve i sin nåværende form hvis Island skulle gå inn i EU. Også fiskerisektoren kan påvirkes av et eventuelt islandsk EU-medlemskap, ved at dynamikken i kvoteforhandlinger endres og ved at konkurransesituasjonen for norske fiskeprodukter forverres. Viktige aktører som Fiskebåtredernes Forbund og Fiskarlaget har i den forbindelse bedt om en utredning av konsekvensene av at Island eventuelt søker EU-medlemskap.